02 | 기술적 분석의 기본 가정

 

 

우리는 주식을 매매하는 것이 아니라 위험을 사고판다.
그것이 기술적 트레이더로서 위험을 보는 유일한 방법이다.
- 마크 밴 스토크 -

 

 

기술적 분석은 다음 세 가지 주요 기본 가정을 전제로 하고 있다.

세 가지 가정은 기술적 분석의 원조라고 일컬어지는 찰스 다우의 이론이 발표된 이래로 기술적 분석의 철학 혹은 이론적 근거가 되고 있다.

 

 

기술적 분석의 기본 전제 1 - 시장의 움직임은 모든 것을 반영한다.

증시에서 가격의 움직임이란 수요, 공급의 원칙에 따른 결과적인 현상이다.

이 현상의 원인이 경제적, 사회적, 정치적 또는 그 밖의 다른 어떤 것이든지 간에 기술적 분석가들은 이것이 모두 가격에 반영된다고 믿는다.

즉 이미 알려진 것은 물론, 알려지지 않았거나 예측 가능한 시장 참여자들의 판단과 감정, 정치적 혹은 사회적인 큰 변혁, 심지어는 전혀 예측할 수 없는 불가항력적인 천재지변까지도 이미 가격에 반영되었거나, 곧 반영된다는 것이다.

 

 

기술적 분석의 기본 전제 2 - 주가는 추세를 이루며 움직인다.

추세란 어떠한 현상이 일정한 방향으로 나아가려는 경향을 의미한다.

이를 주식 시장에 적용한다면 주식의 가격이 특정한 방향을 가지고 일정 기간 동안 같은 방향으로 계속 움직이려는 경향이라고 할 수 있다.

추세란 개념은 기술적 분석에 있어서 필수적인 요소이다. 기술적 분석가들이 수많은 시간을 들여 밝히고자 노력하는 것이 바로 추세다.

기술적 분석에서는 추세 분석이 시작점이 되고 이러한 추세 분석의 기본 원리는 추세순응(Trend Following) 전략이 기초가 된다.

추세순응형 전략이란 추세가 상승 추세로 확인될 때는 매수, 하락 추세로 인식될 때는 매도 쪽에 가담하는 것을 말한다.

신고가 갱신의 경우 주추세를 좇아 매수하게 되고, 신저가 갱신의 경우 매도하게 되는 매매 전략이 이에 해당한다.

 

추세순응형 전략
추세 방향	매매
상승 추세 또는 신고가 갱신	매수
하락 추세 또는 신저가 갱신	매도

 

 

기술적 분석의 기본 전제 3 - 역사는 되풀이된다.

기술적 분석가들은 차트상에서 어떤 형태의 모형(패턴)들이 반복되어 출현하고 있음을 발견하게 되고, 이는 인간의 행동과 밀접한 관계가 있으리라는 점을 파악할 수 있었다.

역사적으로 큰 사건이 터질 때마다 투자자들은 과거 주식시장의 역사를 연구함으로써 현재 주식시장의 흐름을 파악하려 한다.

유명한 작가인 마크 트웨인이 "역사는 반복되지 않지만 일정한 리듬에 따라 움직인다" 라고 말했듯이 투자자들은 과거 주식시장의 역사적 교훈을 가장 큰 "참고서"로 인식한다.

투자자들은 일단 한번 가졌던 생각을 좀처럼 바꾸지 않는다.

새로운 생각을 그때마다 즉시 수용하기보다 오히려 당초 품었던 생각을 고수하고 자기에게 유리한 쪽으로 강화하려는 경향이 강하다.

결론적으로 말하면 차트에 나타나는 패턴들은 과거에 그랬던 것처럼 미래에도 잘 들어맞을 것이라는 사실로 도출될 수 있다.

즉, "미래를 이해하는 열쇠는 과거의 연구에 놓여 있다" 또는 "미래는 과거의 반복이다" 라고 말할 수 있을 것이다.